第604章 逼近荣枯线，金九银十旺季来临

A股9月04日逼近荣枯线，金九银十旺季来临

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市场信息：京沪广深等一线城市全面落地“认房不认贷”；存量首套房利率本月25日起可置换；两部门指导建设银行开展知识产权质押融资内部评估试点；七部门发文支持扩大新能源汽车消费，鼓励地方加快氢能基础设施建设；工信部等七部门印发机械行业稳增长工作方案，持续扩大工业母机、仪器仪表、制药装备、工业机器人等的需求（涉华中数控、海天精工、纽威数控、德恩精工等）；386个药品通过医保药品目录调整形式审查；我国将建设国/家计算机病毒库（涉安恒信息、美亚柏科等）；丝绸之路旅游城市联盟成立；长三角等级最高规模最大智算中心落户安徽芜湖；新型石墨烯膜可高效分离盐湖中金属离子；中移动网管系统自主可控提速（涉烽火通信、直真科技、东土科技等）；高德世界地图正式上线；茅台与瑞幸联名咖啡全国上市；赛事竞猜型体彩持续高增（涉中体产业、东港股份、安妮股份等）；国内硫酸市场价格暴涨近200%（涉恒光股份、粤桂股份等）；新能源龙头车企8月销售数据靓丽（涉岱美股份、嵘泰股份等）；全军装备质量工作会议召开，装备国产化率有望再提升（涉中航沈飞、中航重机等）；腾讯全球数字生态大会召开在即（涉常山北明、东华软件等）；2023年中国—东盟电力合作与发展论坛即将召开；2023北京文化论坛将于9月14-15日在京举办。

当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。PMI低位企稳反弹，逼近荣枯线，金九银十旺季来临，后续边际向好的因素有两方面，一是PPI上行下主动去库转为被动去库、二是拖累需求最显着的地产和出口最差时候已过；9月M联储大概率暂停加息，美债和美元上行压力缓和，带动人民币进入易升难贬的阶段，在短期资金面偏紧和稳增长的诉求下，9月降准可期；财政政策开始发力，地方债发行提速，减税降费力度有所加大，一揽子化债方案或加速出台。提振信心上，资本市场及民营企业为主阵地；顺周期的胜率正在提升，一方面是地产政策密集出台，一线城市信号意义显着；另一方面针对居民部门的减税和降低负担，对消费有提振作用。9月首选行业：家用电器、煤炭、电子。

热点分析：短期市场可能以结构性行情为主。短期资金或追逐政策刺激的方向，如券商、房地产等板块。监管层希望“推动建立三年以上的长周期考核机制，着力提高权益投资规模和比重”，中长期市场要关注长线资金的动向，一是估值合理的消费行业（如食品饮料、医药等），二是周期底部的行业（如电子、养殖等）等可能获得更多资金配置，三是高质量发展方向的科技类公司（如通信、计算机等）。

尽管上周市场波动较大，但总体悲观情绪缓和、市场反弹。继“活跃资本市场”后，与地产相关的经济政策加快落地，进一步打消了投资者的疑虑。从资本市场维度，在经历前期调整后，市场成交、估值、各类主体行为表现等均显示当前市场已处于历史偏底部区间，随着稳增长政策陆续实施、上市企业盈利底部逐渐显现，对后市资本市场演绎不必过于悲观，中期市场机会仍大于风险。

回忆上周行情，四大利好对市场提振作用是明显，但对于指数的高开低走转为窄幅震荡，我的理解是这样的：首先，此次利好对于市场来讲是真金白银的，但由于大幅高开，场外资金入场接力的意愿就降低了，所以周一高开低走；其次，市场转为窄幅震荡是当前信心不足以及流动性偏紧状态下，存量资金难以持续拉升，周一的假阳线中的套牢盘成为了短期上涨力度的压制。

所以，针对于以上猜想，市场政策托底的逻辑之下，下一轮进攻将以何种形式发动可以做出如下判断。第一种为政策持续发布，尤其是针对特定板块利好更为有效，但周末利好实则是王炸，后面再出利好也可能后续无力；最好的是再杀一波恐慌盘，政策和现金头寸共同发力。而从MACD指数的60分钟来看，短线还有一定的回调概率。

综合分析：管理层回应了市场集中关切的热点，包括交易印花税减半征收，控制新股和再融资节奏，限制破发破净等公司控股股东或实际控制人减持，以及放宽融资担保资金比例等。这些措施，基本满足了投资者的愿望和需求，在客观上也有利于改善供求关系，降低交易成本，提振投资者信心，因此，上周行情止跌反弹，一度表现极为亢奋，虽然情绪消退后指数有所回调，但也扭转了股指周线三连跌。3000点附近政策信号非常明确，在第一波政策如降低经手费力度不够之后，及时出台新一波更有针对性的利好政策，强化当前市场政策底特征。