重要会议后顺周期板块如期上涨，带动市场情绪快速修复。7月24日重要会议召开，资本市场信心得到显着提振。截至8月4日，上证综指累计涨幅达3.8%，其中在会议中表述超预期的券商、地产板块均取得超10%的累计涨幅，其余低位顺周期行业如钢铁、建筑装饰和建筑材料涨幅均靠前。随着市场整体中枢上移，越来越多的投资者开始关注市场是否已经进入全面牛市。我们将上证指数年化涨幅向上突破超过20%作为技术性牛市确认的标志，2012年以来，市场共四次达到技术性牛市标准。复盘过去4轮牛市行情，宽基指数涨幅突破20%往往需要以下多个条件的共振：1.国内经济向上周期得到验证；2.货币政策持续宽松；3.国内经济体制改革政策取得突破；4.外部环境的边际改善。
近期市场的走强，主要还是政策持续的推进以及整体的超预期刺激，进而激发证券等权重股的持续上行，高层的提振资本市场的信心说法功不可没，但问题也在于证券板块大涨后现在面临方向选择。在连续的上行之后，随着权重板块的高位分化，也需留意下周可能的冲高回落。作为牛市旗手，券商板块走势现在是市场关注的焦点，一旦出现大幅回落可能会对整个大盘都产生较大的负面冲击。
海外方面，M国财政部提高长债发行规模、惠誉下调M国评级引发全球市场波动加大。本周惠誉将M国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，M国财政部自2021年初以来首次提高了季度再融资操作中的较长期债券发行量（从960亿美元提高至1030亿美元），受此影响十年期美债利率上行突破4.2%，全球权益市场普遍调整。对于A股而言，我们认为海外因素影响或有限。其一，近期公布的7月M国ISM制造业、非农就业数据均低于预期，表明高利率下M国经济正逐渐放缓，美债利率进一步上行空间有限；其二，7月重要部门会议后国内政策密集出台，央/行也在释放稳汇率信号，人民币汇率已从此前的单边贬值转向为双向波动，有利于全球资金增配A股。
在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。一方面，从大方向来看，下半年政策将围绕扩大内需、提振信心和防范风险不断发力，在政策加码和价格因素驱动下，经济不断向好的趋势明确，上市公司盈利拐点将至，景气不断修复可期。另一方面，从小节奏来看，不同领域和不同区域政策落地的节奏和力度有所差异，做多窗口期内潜在的活跃资金增量充裕，三大主线均有积极变化，券商暖场后或陆续轮动上涨，无需高频切换。
注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，部分数据来源（东财，同花，财联，民生，西南，开源，安信，中信，国金，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！
天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。
祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！2023.08.06.
