第273章 护盘资金还是偏于积极的，但是

A股6月2日复盘 护盘资金还是偏于积极的，但是

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个股方面，5连板新智认知竞价跌停，睿能科技连续一字跌停，南方传媒大幅高开后日内一度杀跌幅度超15%，市场风险偏好持续退坡，高位股操作难度加大。市场连板高度也被压缩回3连板的冠石科技，且冠石科技盘中反复炸板，继续晋级难度较大。板块方面，受市场风险偏好退坡影响，AI主线未能继续高举高打，超跌的新能源赛道、房地产轮动表现；苹果MR概念午后跳水，4连板力鼎光电从涨停翻绿，趋势最强的兆威机电尾盘触及跌停，随着6月6日苹果发布会不断临近，获利资金已经开始提前兑现。

技术上看，主板高开高走后维持强势震荡格局，日线上重回144日线、5日线上方，周线级别上也走出止跌形态，不过短期并未突破上周大阴线的半分位，同时上方还有多条均线压制，上有压力下有支撑下预计还会有震荡诉求。创业板指日线维持两连阳格局，周线上依旧为空头主导，短期不排除还会有反复的可能。另外，前期活跃的科创50周五相对弱势，不过依旧运行在5日线上方，而且macd指标维持多头排列格局，目前走势仍属政策范畴。

周五AI概念股分化加剧，像鸿博股份、胜宏科技、中科曙光、浪潮信息，寒武纪等硬件算力方向回调较为明显。一方面而言，AI在本轮的反弹过程中，各细分领域几乎都经历轮动上涨。 另一方面，不少核心个股都重新回到了前波高点附近，导致短线分歧加剧。因此对于AI而言短期或将重回震荡整理态势。但作为当前市场超级主线，市场依旧没有出现能够承接AI内部资金的新热点，因此即使在短线调整的过程中，相关个股仍存在反复活跃的机会。

此外从个股涨停榜也可以看出，周五资金高低切换的意图较为明显。昨日11只连板股中，周五仅冠石科技1只个股晋级，而像新智认知、金自天正、南方传媒、峨眉山A等个股呈现出现较为明显的资金负反馈。故站在短线套利的角度而言，后续可重点留意那些低位刚启动个股的补涨机会。

近期市场调整由于两大因素：（1）外围市场受到美/国债务上限扰动；（2）国内方面城投的担忧再次升温，叠加前期冲高回落后情绪消化。当前主要指数调整至前期相对低位，无论是从逻辑还是从市场结构来看，调整临近尾声。1）逻辑方面，美联储紧缩缓和趋势未变，国内产业趋势和产业政策方向未变，整体基本面缺乏弹性，不是市场核心矛盾；2）市场结构方面，私募基金仓位处在中位数偏下位置，大股东减持并未明显放量，指数换手率和走势并未明显背离，这都意味着市场仍处在向上中段。

/马/斯/克/走了，/黄/仁/勋/即将来访，都是高端制造业的标志性人物，资本市场的情绪随之好转。前期跌跌不休的地产有色化工，周五都在上涨。谁超跌谁领涨，这是一种修复行情的特征。美债利率已经连跌几天，美元昨天也大跌，黄金已经开始新一波行情，黑色系在底部跃跃欲试，房地产救市政策开始出现，上周担心的压力好像又不见了。

TMT是未来2-3年的主线，长期逻辑在短期业绩持续验证。在AI科技浪潮长逻辑之下，TMT板块业绩改善趋势的逻辑来自三个层面：（1）短期业绩来自/疫/情/.冲击后内生改善；（2）中期业绩来自/疫/情/.冲击后国产化进程加速；（3）长期业绩来自AI对产业趋势和生态的优化。四月下旬TMT调整属于快速上涨后的正常调整。长期主线短期阶段性顶部往往是伴随指数见顶。参考历史上2-3年主线短期明显调整的特征，本轮TMT主线的短期明显调整或同样跟随市场调整，也就是宏观因素对整体市场的冲击或是TMT主线最大的风险。美联储政策预期转向宽松阶段，短期整体市场风险相对有限，TMT行情短期也难言见顶。

A股在经历5月大幅回调，降至1月初点位，估值处于历史中低水平，6月份上涨可能性较大。在流动性宽松背景下，有利于创新驱动，预期后期成长风格会有较好表现。当经济复苏放缓时，中小型企业经营更加艰难，预计大盘风格会相对占优。

地产链仍处于市场底部，市场预期整体较弱；数字经济是今年成长性较高的板块，但细分领域分化加大；国防军工、纺织服饰等行业业绩增速为负，但环比上升，后续业绩同比实现正增长的可能性较大；医药生物、电子后续可能存在困境反转机会，且当前估值水平较低，参与性价比较高。